在日前日本央行宣布告别负利率，17年来首次加息后，巴菲特又出手了。

　　当地时间4月9日，据彭博社报道，美国知名投资人沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司（下称伯克希尔）计划再次在全球发行日元债券。

巴菲特再度加码日本市场

　　彭博社援引一位熟知内情的人士消息称，这家美国企业集团委托银行进行了一次潜在的基准证券交易委员会注册债券发行。根据市场情况，这笔交易可能会在近期进行。伯克希尔将成为日本央行上个月取消全球最后一个负利率后，第一家启动日元交易的主要非金融类海外债务发行商。

　　大和证券公司策略师Atsuko Ishitoya表示：“伯克希尔出售日元债券的计划刺激了市场对该公司可能购买更多贸易公司股票的猜测。”

　　截至4月9日收盘，巴菲特青睐的日本五大商社（伊藤忠商事、丸红、三菱、三井和住友）中，三菱商事、三井物产涨超3%，住友商事、丸红涨超2%，伊藤忠商事涨超1%。

　　公开信息显示，伯克希尔首次发行日元债券是在2019年，彼时的发债规模高达4300亿日元，成为有史以来日元债最大的海外发行方之一。伯克希尔在过去40次债券发行中32次选择了日元。在连续发债后，截至2023年，伯克希尔账面上的日元计价票据和借贷规模增至超88亿美元。

将继续持有5家大型日本商社的长期权益

　　在今年2月发布的年度致股东信中，巴菲特也回应了他对日本市场的投资。

　　巴菲特在致股东信中表示，伯克希尔将继续持有5家大型日本公司的长期权益。每家公司的经营方式都高度多样化，与伯克希尔自身的经营方式有些类似。

　　他表示，去年他与伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔去了一趟东京，与这5家公司的管理层进行了交流。现在，伯克希尔分别持有这5家公司约9%的股份。伯克希尔还向每家公司承诺，不会购买超过9.9%的股份。

　　目前伯克希尔对这5家公司的投资成本共计1.6万亿日元，5家公司的年末市值为2.9万亿日元。然而，近年来日元汇率走低，伯克希尔的年终未实现美元收益为61%或80亿美元。

　　巴菲特表示：“格雷格和我都认为，我们无法预测主要货币的市场价格。我们也不相信我们能雇到有这种能力的人。因此，伯克希尔用1.3万亿日元的债券收益为其在日本的大部分头寸提供了资金。这些债券在日本很受欢迎。”

　　“我相信伯克希尔的日元未偿债务比任何其他美国公司都要多。同时，日元贬值为伯克希尔带来了19亿美元的年终收益。根据美国通用会计准则（GAAP），这笔收益将定期计入2020至2023年度的收入。”

或为锁定当前较低的利率

　　巴菲特的买入行为一定程度上推动了去年日本股市的大涨，因此投资者对于其在日本市场的下一个布局目标密切关注。

　　大和证券公司策略师Atsuko Ishitoya认为，除商社股票外，巴菲特有希望买入价值被低估的股票、具有品牌优势的公司以及与金融相关的公司。Ishitoya表示，巴菲特再度加仓对整个日本股市都是利好。野村证券公司高级信贷分析师Kazuma Ogino认为，伯克希尔过去发行的债券数额很大，超过了1000亿日元，这表明它成功地吸引了众多投资者。

　　并且，伯克希尔此次发行日元债券的时机引人关注。日本中央银行3月19日宣布将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%范围内，同时决定结束收益率曲线控制政策，并停止购买交易型开放式指数基金和房地产投资信托基金。这是日本央行17年来首次加息。

　　伯克希尔在日本央行利率正常化后首次发行日元债券，被部分市场观点视为其进一步投资日本的先行信号。巴菲特已故黄金搭档芒格此前曾经解释过：“巴菲特募集日元投资日本商社，逻辑是低利率借钱买高股息率资产。”“日本的利率是每年0.5%，为期10年。所以你可以提前10年借到所有的钱，你可以买股票，这些股票有5%的股息，所以有大量的现金流，不需要投资，不需要思考，不需要任何东西。”

　　有市场分析称，伯克希尔本次的日元债发行，很可能是为了锁定当前较低的利率，以较低的成本进行融资。虽然日本已经结束负利率，但如果日本央行持续加息，伯克希尔等公司可能面临更高的融资成本。

（文章来源：上海证券报）